文/杨再平(微博)

　　近几年，利率市场化的呼声越来越高，可以说利率市场化成为我们改革开放进程中势在必行的动作。

　　对此，整个银行业金融机构是不是准备好了？利率市场化后，利差必然缩小，银行业的盈利空间必然压缩，利率会更频繁地波动，商业银行面临的市场风险增加，除了这些挑战，我们还须给予重视的就是定价问题。

　　利率市场化后，商业银行有了定价权，这种定价的自主权对商业银行而言，与其说是得到了一种权利，恐怕更是一种挑战。就“利率市场化定价决策”而言，我以为，商业银行需要认识到以下几点：

　　其一，利率市场化后，商业银行有了定价自主权，并不意味着可以随意定价，而是必须遵循一定的市场价格规律及其所决定的规则。“定价自由”是对“定价必然”的认识。

　　有了定价权并非就可以随心所欲地定价。因为其背后存在不以任何人的意志为转移的东西，那就是规律。利率市场化后，与其说我们是去制定价格，不如说我们是去发现价格。而且这个价格首先是市场发现的，是市场发现价格，然后再由商业银行去发现市场所发现的价格。因此，认识相应的规律及其规则很重要。借用一个哲学命题即：“定价自由”是对“定价必然”的认识。

　　其二，要准确地把握定价规律及其所决定的规则，既要研究市场价格一般规律，还要研究金融市场价格特殊规律。

　　其三，不同市场结构及态势决定不同定价规则及其行为。

　　其四，利率市场化定价决策，是一个复杂开放系统中的系统决策，需要充分“知己知彼”，方可“百战不殆”。

　　一提到定价策略，似乎主观能动性多一些，实际上不是这样。利率市场化定价要素中的每一个要素，主观能动性都有它的限度。从系统论观点来看，定价属于开放系统当中的系统决策。

　　通常“市场基准价格+经营成本+风险溢价+目标利润”四部分，每一部分都很大程度上取决于复杂的外生因素及系统，只有充分认识了那些复杂的外生因素及系统，才可能作出科学的定价决策。

　　定价的第一项要素是市场基准价格。第二项要素是经营成本。第三项要素是风险溢价。第四项要素是目标利润。其参照应是平均利润。这就要充分了解平均利润。如果对平均利润不了解，心里没数，目标利润就很难确定。

　　总之，利率市场化定价决策，是一个复杂开放系统中的系统决策。需要考虑的外生、内生因素多而复杂。兵法说“知己知彼，百战不殆”，利率市场化定价决策，其实也要充分“知己知彼”，方可“百战不殆”。

　　其五，利率市场化下的竞争性定价或价格竞争，无规则、无协调，陷于“恶性竞争”混战，后果不堪设想，必需建立相应的同业规则和协调机制。

　　一些国家利率市场化的经验教训表明，银行不计成本的“恶性竞争”非常可怕。在竞争存款客户方面，各银行存款利率竞相提高，使得资金成本不断上升；在竞争贷款客户方面，各银行贷款利率竞相压低，从而导致银行业利差急剧收窄，大量资本和资金实力较弱的中小银行无力支撑而纷纷破产，严重情况下甚至引发局部或者全局性金融危机。

　　国际经验表明，这种机制的最好形式就是银行同业定价协调机制。有效的银行同业定价协调机制有助于利率市场化后保持良好的市场秩序，有助于商业银行顺利度过改革带来的各种的冲击

　　(本文摘自杨再平在2012上海银行家峰会上的演讲有删节)